por Peter Osborne, comentador político do Daily Telegraph (aqui traduzido com o Google Translator, para confrontação o link original é este.)
Poucas horas depois do discurso francamente banal sobre o orçamento de George Osborne, José Sócrates, o primeiro-ministro Português, resignou. Tanto quanto eu possa saber, esses dois eventos não estavam de alguma forma relacionados. No entanto, é uma aposta muito boa que este drama Ibérico terá um efeito maior sobre as finanças domésticas britânicos e nossa prosperidade nacional durante o próximo ano do que o Orçamento Osborne.
A renúncia mergulha a zona do euro em uma crise que não pode sobreviver. Falha de José Sócrates para forçar seu pacote de austeridade pelo Parlamento Português marca um ponto de viragem crucial.
É o momento em que os países periféricos da Zona Euro se recusam a receber ordens mais do centro. Efetivamente, Portugal adoptou chantagem como uma estratégia econômica - e muito eficaz que seja, também.
O país está pronto para ser socorrida de sua bagunça financeiro crônico, mas apenas em seus próprios termos. Caso contrário, ele tem um cartão mortal para jogar. Ele tem a opção de ir à falência, um ato de malícia nu que pôs em marcha uma segunda rodada de crise bancária que começou em 2007.
As conseqüências disso são terríveis: a dissolução do euro, o desemprego em massa, colapso financeiro, o desespero social. A assustadora verdade é que a escala do problema que enfrenta a zona do euro foi gravemente subestimado pelos comentadores britânicos. As razões são envergonhar. Um fator importante é o analfabetismo financeiro e econômico de jornalistas políticos e correspondentes estrangeiros. Muitos são mal equipados para olhar para trás as declarações brandas feitas por chanceleres europeus ou interpretar os balanços deliberadamente enganosas dos grandes bancos europeus.
Este problema é agravado pelo fato de que quase todos os jornalistas financeiros líderes compartilham o compromisso moral e emocional da classe política europeia há muito tempo sentia por euro. O Financial Times, por exemplo, tem sido um defensor apaixonado da moeda única desde a sua criação, uma patologia que é tão profunda que seu colunista chefe político recentemente dedicou uma coluna para fazer o argumento extraordinário que a economia britânica teria sido melhor se tivéssemos aderido ao euro, quando foi introduzido pela primeira vez.
Mas o problema mais importante é a falta de estudar história. Aqui os fatos são devastadores, e suportar a repetição. Portugal tem moratória de sua dívida nacional cinco vezes desde 1800, Grécia, Espanha cinco vezes nada menos que sete vezes (e 13 vezes em todos desde 1500).
Por outro lado, países anglo-saxónicos, raramente, se alguma vez padrão. Neste país, nós não renegou as nossas dívidas, em cerca de 1.000 anos, embora tenha havido perto barbas. O mesmo se aplica para o Canadá, a Austrália e os Estados Unidos.
Muitos países europeus são culturalmente em sintonia com a falência. Na verdade, a Grécia passou cerca de metade dos 182 anos desde que alcançou a independência do Império Otomano em estado de inadimplência e, portanto, negado o acesso aos mercados internacionais de capital - uma posição que é provável que retomar no futuro muito próximo.
A importância destas estatísticas é muito grande. Eles mostram que a suposição generalizada por burocratas, políticos seniores e comentaristas que países da zona euro nunca poderia ir à falência é simplesmente errado.
Na verdade, o oposto é o caso. A resposta normal e na verdade o automático de Espanha, Portugal, Grécia e muitos outros países europeus a grandes crises financeiras como a que estamos vivendo hoje foi a renegar as suas dívidas. Portanto, seria extraordinário se não fossem a fazê-lo. A história também mostra que uniões monetárias, como a zona do euro invariavelmente falham: o caso mais relevante em questão é a União Monetária Latina formado por França, Bélgica, Itália e Suíça, em 1865, com a Espanha ea Grécia juntar alguns anos mais tarde. Mais uma vez, essas falhas são invariavelmente provocada por grandes crises financeiras do tipo que o mundo enfrenta hoje.
Esses fatos históricos fazer discurso político contemporâneo europeu completamente desconcertante. É universalmente assumido por membros da classe política europeia que a moeda única não pode falhar, porque a vontade política de fazer o empreendimento ter sucesso é tão poderoso. Não há dúvida sobre a vontade: o presidente francês Nicolas Sarkozy anunciou este ano no Fórum Econômico Mundial, em Davos que ele e Angela Merkel, a chanceler alemã, nunca ", nunca ... virar as costas ao euro ... Nós nunca vamos deixar o euro ir ou ser destruído. "
Sarkozy e Merkel estão sonhando. Eles estão fora de sua profundidade, lutando contra forças que não podem controlar e que no devido lavá-los. É uma realidade econômica, não discursos políticos, que irá determinar o sucesso ou o fracasso da moeda única, e os factos no terreno são tão devastadores que é difícil ver um caminho a seguir.
O experimento de impor uma moeda única e uma política monetária única em economias tão divergentes quanto os da Alemanha e da Grécia passou tragicamente errado. Alemanha, complementado por uma taxa de câmbio artificialmente baixa e as taxas de juros baixíssimos, está vivendo um boom. Mas as economias da Irlanda, Portugal, Grécia e outros estão sendo destruídas - fechamento empresas, o desemprego crescente, dependente de salvamentos, todos auto-estima e independência foi.
Ele não pode ser enfatizada muito fortemente que foram esses países fora da zona euro, não haveria nenhum problema real. O FMI poderia intervir, reagendar suas dívidas e permitir que as moedas nacionais para flutuar até chegar a um nível competitivo. No caso da Grécia, esse nível seria bem menos da metade, onde está hoje como membro do euro.
No muito curto prazo, está tudo bem. Portugal vai ter a sua ajuda: o Banco Central Europeu e os seus patrões alemães não têm escolha, se quiserem evitar uma catástrofe. Mas agora é impossível que, no médio prazo, a zona euro pode sobreviver intacto, e cada vez mais provável que o seu colapso será acompanhado por uma crise bancária fresco que vai jogar todo o continente em outra recessão incapacitante, com toda a probabilidade muito mais devastador do que o a partir do qual temos apenas surgiu.
Dez anos atrás, William Hague, então líder Tory, prever com precisão surpreendente a situação que enfrenta o 17 estados da zona do euro hoje. Ele comparou a adesão ao euro de ser preso em um prédio em chamas, sem saídas.
Felizmente, nós não nos encontramos nessa posição. Mas as casas já estão em chamas na rua ao lado, ea Grã-Bretanha precisa urgentemente tomar medidas para se proteger. Primeiro, e menos importante, temos que minimizar nossos compromissos financeiros para a zona do euro. Agora parece certo que a Grã-Bretanha ser legalmente obrigados a dar uma contribuição muito significativa financeira quando o resgate Português vem. Este é o resultado do compromisso imprudente feita pelo ex-chanceler Alistair Darling, nos últimos dias do governo de Brown. Infelizmente, parece que não há maneira de sair deste.
Mais importante, no entanto, podemos tomar medidas para reduzir a nossa exposição nacional de dívida soberana europeia, muito do que é susceptível de se tornar sem valor. George Osborne controla dois bancos, RBS e Lloyds TSB, um legado da crise de 2007. Ele precisa podar seus balanços. Indivíduos, também, pode fazer a sua parte. Depositantes devem ser cautelosos de colocar mais de R $ 50.000, o máximo segurado pelo Estado, em depósito com o Santander (que possui o que costumava ser o Abbey National e Bradford & Bingley). Santander é o banco da Espanha, melhor gerência por alguma distância. Mas estamos entrando em tempos terríveis, e não há necessidade alguma de correr riscos desnecessários.
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